彩神彩票app平台彩神彩票app平台平安观点回顾：楼市先抑后扬，政策对症下药。2024年全国楼市整体承压，预期偏弱与库存高企为政策未见成效主因，需求端受房价及收入预期影响，居民加杠杆意愿不强；供给端现房库存、开工未售去化周期创新高。此外二手房挂牌持续攀升，增加市场房屋供应同时，“以价换量”分流新房需求。自“4.30”政治局会议以来，政

　　回顾：楼市先抑后扬，政策对症下药。2024年全国楼市整体承压，预期偏弱与库存高企为政策未见成效主因，需求端受房价及收入预期影响，居民加杠杆意愿不强；供给端现房库存彩神官方、开工未售去化周期创新高。此外二手房挂牌持续攀升，增加市场房屋供应同时，“以价换量”分流新房需求。自“4.30”政治局会议以来，政策端对症下药，降首付、取消房贷利率下限切实降低居民置业成本，政府收储带来增量需求；高库存城市减少供地、政府收地等举措从源头降低供应，9月末一揽子政策出台后2024Q4重点城市楼市有所回暖。

　　展望：“止跌回稳”初具条件，关注“收储+降息”。海外经验显示“止跌回稳”底部均存在居民购房能力及意愿大幅改善，供需格局优化最终带来楼市企稳，当前国内置业门槛已大幅下降，但房贷利率仍高于租金回报率，存量库存高导致去化周期仍长。展望2025年，关键仍在“收储+降息”，一方面从剔除CPI的实际房贷利率来看，实际房贷利率仍有下降空间，另外一方面仍需打通收储资金打平问题、房源适配度、资金充足度等堵点，若“收储+降息”超预期，楼市企稳节奏或快于预期。

　　路径：“好产品与核心区”或率先企稳，2025年全国投资及销售仍将承压。当前房地产市场已经从解决“有没有”到“好不好”，2024年多地亦出台提升住房品质新规，存量库存高企背景下，房企出于去化考虑也追求“品质优先”打造差异化产品。考虑住房品质提升趋势、低能级区域库存压力较大，行业或率先迎来“核心城市核心区+优质产品”细分市场企稳，同时销售限价放开、土拍条件优化有望带来盈利空间改善。考虑多数房企及区域修复仍需要时间，预计2025年全国投资及销售仍将承压，中性假设预计投资、销售分别下滑7.5%和6.5%。

　　房企：历史包袱轻、拿地能力强或迎机遇。市场对于地产企业担忧主要在于：1）历史存量滞重库存带来的现金流占用和利润侵蚀；2）楼市量价未稳，增量项目亦看不到改善预期。展望2025年，历史包袱较轻（高点拿地少或主要聚焦核心地段）、仍具有拿地能力的房企，有望受益核心城市+优质产品细分市场企稳、限价放开+土拍优化（实质为地价下降）带来毛利率改善，走出个股行情。

　　投资建议：2024年地产板块表现跌宕起伏，但仍存在阶段性政策博弈行情。展望2025年，楼市走向为关注核心，若“止跌回稳”持续演绎，历史包袱轻、拿地能力强房企有望迎来结构性行情；若楼市修复阶段性不及预期，重回政策博弈逻辑，政策仍具释放空间，维持行业“强于大市”评级。个股关注：1）历史包袱较轻、拿地能力较强的房企如华润置地、越秀地产、中国海外发展、绿城中国、建发国际集团、滨江集团、招商蛇口、华发股份、保利发展等；2）估值修复房企如万科A、金地集团、新城控股等；3）同时建议关注经纪（贝壳）、物管（中海物业、保利物业、招商积余）、代建（绿城管理控股）等细分领域头部企业。

　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）政策持续性不及预期风险；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；4）房地产行业短期波动超出预期风险。

　　免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

　　巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

　　相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

　　项目一期正式投产后，公司将加快推动该项目产能爬坡进度，随着产能的逐步释放，公司的资源优势将进一步转化为成本优势。

　　医药板块年初至今跑输大盘。受中美贸易战、医保控费以及医疗反腐等因素影响，截至2024年11月29日，医药板块下跌9.29%，跑输沪深300指数23.43个百分点。板块估值为27.82倍（TTM，整体法剔除负值），无论是绝对估值还是溢价率，仍处于近10年来相对低位。行业观点：从支付来源角度探寻行业新增

　　板块市场回顾本周（12/9-12/13）交运指数上涨0.0%，沪深300指数下跌1.0%，跑赢大盘1.0%，排名14/29。交运子板块中公交涨幅最大(+6.4%)，铁路板块跌幅最大(-1.3%)。行业观点快递：11月快递业务量同比增长14.9%，单票收入同比下降8.7%。上周（12月2日-12月8日

　　投资要点：厦钨新能与欣旺达签署《固态电池战略合作框架协议》，加快推进固态电池产业化进程。2024年12月11日厦钨新能与欣旺达动力签署《固态电池战略合作框架协议》，发挥双方优势，对固态电池用正极材料、固态电池用电解质及相关材料彩神官方、固态电池进行合作开发，共同推进固态电池材料产业化。中科固能获批江苏省科技

　　近日,国家网信办发布消息称,今年以来,该部门积极响应党中央国务院的工作部署,针对网上金融信息乱象展开了一系列高压严打行动。这一行动不仅涵盖了抖音、快手、微博、微信等主流社交平台上的非法荐股、非法金融中介等活动,还严厉打击了金融领域的引流类及诱导性违规信息,并加大了对无资质从事金融相关业务的网站及账号

　　投资要点【美国原油】1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别73.2/69.7美元/桶，较上周分别+1.0/+1.3美元/桶。2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.1/4.2/3.9/0.2亿桶，环比-70/-143/+72/-130万桶。3）原

　　本周末影响市场的重要资讯有：十四届全国人大常委会第十三次会议12月21日至25日在京举行；证监会表态坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，切实维护资本市场稳定；前11个月新增信贷17.1万亿、社融增量29.4万亿，11月末M2余额同比增长7.1%等。

　　受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。